지난 포스팅에서 설명드린 거와 같이,
기본적인 자산 배분 방식은 다른 상관 관계의 자산군을 가지고 포트폴리오를 구성하고 주기적인 리밸런싱을 통해
투자하는 '정적 자산 배분 전략'입니다.
■ 지난 포스팅 : https://wmn123.tistory.com/5
[경제 용어] 자산 배분
금리 인상, 국가간의 전쟁, 외교 문제 등으로 미국 증시가 연일 하락을 기록할 때, 투자 전문가들이 입모아 하는 말이 있습니다. 현금 비중과 안전 자산을 늘려야 한다. 주식 시장이 지속 상승만
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그러나 오늘 설명드릴 내용은 '동적 자산 배분 전략' 중 하나인 VAA 전략에 대해 설명드리고자 합니다.
VAA 전략은 네덜란드 바우터 켈러(Wouter J.Keller) 교수가 출간한 논문의 '동적 자산 배분 전략' 중 하나로
최근 50년간 수익률이 가장 높고, MDD 는 낮은 전략이라고 합니다.
■ 논문 : papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3002624
새로운 포트폴리오 방식을 고민하던 중 유튜버 '할 수 있다! 알고 투자'님의 영상을 접하여 공부하게 되었고,
아래와 같은 전략을 통해 포트폴리오를 구성할 수 있게 되었습니다.
■ 참고 영상 : https://www.youtube.com/watch?v=eQeu8v_-Y98
[동적 자산 배분 전략 정의]
동적 자산 배분 전략은 시장 흐름에 맞춰 자산을 매수/매도하여 비중을 조정하는 포트폴리오 관리 전략 중 하나로
상대 모멘텀과 절대 모멘텀의 혼합으로 사용하게 됩니다.
■ 상대 모멘텀 : 최근 상승세가 강한 자산을 매수하는 모멘텀 전략이며,
■ 절대 모멘텀 : 상승장에서 매수를 하고, 하락장에서는 매도하는 모멘텀 전략
위와 같이 듀얼 모멘텀을 적용하면 성과가 미진한 자산을 줄이고, 성과가 좋은 자산을 지속적으로 보유함으로써
상승 추세에 따라 지속 상승할 수 있어 수익률은 높이고 손해를 최소화하는 방식입니다.
[VAA 투자 현황]
VAA 전략은 'Allocate Smartly' 사이트에서 진행한 백테스트에서 50년간 수익률 1위를 차지하였고,
위 공유드린 '할 수 있다 ! 알고 투자' 유튜버 강환국님께서도 설명드린거와 같이 50년간 3500배 수익률을 달성했습니다.
1971년부터 50년간 지속 상승한 수익률을 아래 테이블로 살펴보면 연 18.4% 복리 수익률과 -16.1% MDD를 확인할 수 있는데, 평균 대비 낮은 MDD는 아니지만 높은 수익률을 통해 수익률-MDD 훌륭한 조화를 이룬 투자 방법으로 볼 수 있습니다.
[VAA 전략]
대표적인 VAA Aggressive 전략은 다음과 같습니다.
◎ 매수 전략
① 포트폴리오를 공격형 자산과 안전 자산으로 구분하여 작성한다.
② 공격형 자산 / 안전 자산의 Momentum Score (모멘텀 스코어)를 계산한다.
▶ Momentum Score : (최근 1개월 수익률 x 12) + (최근 3개월 수익률 x 4)
+ (최근 6개월 수익률 x2) + (최근 12개월 수익률 x1)
③ 공격형 자산의 모멘텀 스코어 중 음수(-)가 없을 경우 : 공격형 자산 모멘텀 점수가 가장 높은 자산 매수
④ 공격형 자산의 모멘텀 스코어 중 음수(-)가 있을 경우 : 안전 자산 모멘텀 점수가 가장 높은 자산 매수
◎ 매도 전략
- 월별 리밸런싱 진행
▶ 리밸런싱 날짜 구성은 개인적인 판단으로 진행하되,
월초/월말의 수익률이 가장 높은 것으로 하기 링크로 참고하실 수 있습니다.
■ 참고 영상 : www.youtube.com/watch?v=J63iKD6Otdk
[VAA 구성]
기본적으로 VAA Aggressive 전략은 ETF 중심으로 구성되어 있으며, 공격형 자산 및 안전 자산은 다음과 같습니다.
◎ 공격형 자산
- SPY (미국 주식) : S&P 500를 추종하는 미국 대표 ETF
- EFA (선진국 주식) : 북미를 제외한 국가 중 선진국 기업을 대표하는 ETF
- EEM (개발도상국 주식) : 주로 아시아/아프리카 국가로 이루어진 ETF (홍콩/한국/중국/인도 등)
- AGG (미국 혼합 채권) : 미국 국채/주택저당채권/산업/금융기관 등 미국 채권을 총라한 ETF
◎ 안전 자산
- LQD (미국 회사채) : 미국 투자등급 회사채에 투자하는 ETF
- IEF (미국 중기 국채) : 미국 중기(7-10년) 국채 ETF
- SHY (미국 단기 국채) : 미국 단기(1-3년) 국채 ETF
[VAA 투자 시 고려사항]
모든 투자에는 정답이 없듯이 VAA 전략에서도 하기 3가지 사항을 고려해야 합니다.
① Overfitting에 따른 위험성 존재
: 1개월동안 1가지 종목을 가지고 있어야 하기 때문에 낮은 채권 수익률이나 급격한 변화에 손실을 볼 수 있습니다.
② 잦은 자산 교체로 인한 거래수수료 부담
: 1개월마다 전 자산을 리밸런싱하는 투자 방법으로 거래량이 클 경우, 거래 수수료 부담이 존재합니다.
③ 수익 창출에 따른 미국 양도소득세 부담
: 250만원 이상의 수익 창출 시, 양도소득세가 부과되며 연말에 기대치보다 낮은 수익률이 발생할 수 있습니다.
위 내용을 잘 참고하시어 어떻게 포트폴리오를 구성할지 고민해 보는 시간을 가져보는건 어떨까요?
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